Куда д: Купить дом в районе Куда д. в Иркутске, продажа недорого

CAS Статья PubMed Google ученый

«Куда ты пошла, Бернадетт?» Рецензия: Ричард Линклейтер «Узкий взгляд на творца в условиях кризиса»

Книга Марии Семпл «Куда ты пошла, Бернадетт» 2012 года — это документальный роман на том же языке. Таким образом, другие романы можно было бы назвать эпистолярными: хотя в нем есть немного повествования от дочери-подростка главного героя, Би, история рассказывается в основном через сборник (вымышленных) архивных материалов, таких как электронные письма, письма, факсы , юридические и медицинские стенограммы, текстовые сообщения, PDF-файлы и финансовые документы.В своей экранизации книги режиссер Ричард Линклейтер извлекает и инсценирует события, описанные в документах, лишь изредка сохраняя следы устройств Семпла. Фильм лучше всего, когда эти следы наиболее заметны. В остальное время Линклейтер (написавший сценарий вместе с Холли Гент и Винсом Палмо) превращает сложную историю в простую; Хуже того, он упрощает сложный ум главного героя и упускает шанс выйти за рамки данностей романа и исследовать их заманчивые последствия.Его узкое содержание практически гарантировано его узкими художественными предубеждениями.

Фильм «Куда ты пошла, Бернадетт» — это история Бернадетт Фокс, женщины за пятьдесят, которая живет в Сиэтле со своим мужем Элджином Бранчем (Билли Крадап) по имени Элджи и их дочерью Балакришной. , которого звали Би (Эмма Нельсон), старшеклассница. Бернадетт изо всех сил пытается пережить свои дни. Она несколько агорафобка и несколько человеконенавистница. Она презирает других родителей в школе Би («комарики», как она их называет), и ее наиболее значимое общение в дневное время происходит в Интернете, с Манджулой, ее так называемым личным помощником, который живет в Индии.Бернадетт много времени проводит дома, мало делая; она появляется в основном для того, чтобы подбросить Би и забрать ее, а также чтобы поссориться с соседкой семьи, Одри (Кристен Уиг).

Так было для Бернадетт почти двадцать лет. Она была известным и уважаемым архитектором и лауреатом премии Макартура, которая после бедствия — сноса ее самого известного здания высокомерной телезвездой — переехала из Лос-Анджелеса в Сиэтл вместе с Элджи, дальновидным инженером, который был нанятый Microsoft.Они переехали в большой ветхий старый дом, и Бернадетта отказалась от архитектуры и, казалось бы, от общества, но глубоко предана своей семье и страстно участвует в воспитании Би. Отношения между матерью и дочерью очень близкие, тем более что работа Элджи предполагает долгие часы работы и частые поездки. Теперь семья по велению Би планирует поездку в Антарктиду. Между тем новая серия местных неудач — а также раскрытие непреднамеренной, но серьезной ошибки со стороны Бернадетт — ввергает Бернадетт в внезапно более глубокий кризис, и она отправляется в путешествие самостоятельно, оставляя Элджи и Би преследовать ее. пытается считаться со своими потребностями, желаниями и разочарованиями, поскольку в этой отличительной новой среде она возрождает свои смелые архитектурные амбиции.

«Куда ты пошла, Бернадетт?» — это история женщины, столкнувшейся с двумя большими проблемами. Во-первых, ее творческая жизнь нанесла ей травматический удар; другой — психическое заболевание. Бернадетт изображается как хранительница рецептурных лекарств, так и страдающая хронической бессонницей с высоким уровнем тревожности. Одним из ключевых поворотов сюжета является ее попытка получить сильнодействующее психотропное лекарство в местной аптеке, после чего Элджи, случайно проходя мимо витрины магазина, находит ее растянувшейся на кушетке.Что касается ее мизантропии, то это явно связано с ее отказом от архитектуры, как это показано в сцене с ее бывшим наставником Полом Еллинеком (Лоуренс Фишберн), который прямо говорит ей: «Такие люди, как ты, должны создавать. Если вы не будете творить, вы станете угрозой для общества ».

Однако эти два долгосрочных вопроса сходятся в очевидном третьем, которое лишь на короткое время всплывает на поверхность: беспечное и трудолюбивое игнорирование Элджи душевного состояния Бернадетт, его бесцеремонное безразличие к ее благополучию в течение последних двадцати лет. годы.2019 год — это кинематографический год бездушных мужчин, как в фильме ужасов «Середина моря» и комедии ужасов «Готов или нет». «Бернадетт» — не фильм ужасов, но он представляет собой моральный ужас: домашнее хозяйство продолжает работать, Пчела прекрасно взрослеет, и поэтому, не обращая внимания на борьбу Бернадетт, Элджи, пожимая плечами, продолжал свой собственный высокий полет. дуга восхищения и успеха.

Тем не менее, фильм более или менее упускает из виду всю сущность этой предыстории, оставляя центральные отношения фильма, супружеские отношения, совершенно непрозрачными.Вместо этого Линклейтер выдвигает на первый план действия, которые ускоряют отъезд Бернадетт в Антарктиду и бесстрашные приключения самопознания, которые она там предпринимает. Драма начинается не только в СМИ, но и почти в конце; это похоже на платформу, которая с таким маленьким основанием поддерживается только уловками, усилиями. Главный из них — энергия, расходуемая актерами, чей пыл и впечатляет, и подавляет: актеры вынуждены выполнять работу, которую Линклейтер не посвящает развитию сюжета или персонажей.

Фильм обретает славу, когда Бланшетт оказывается впереди и в центре, не вписывая Бернадетт в головоломку сюжета, но предоставляя голосу и разуму персонажа полную свободу действий. Взаимодействие Бернадетт с Манджулой происходит по электронной почте, но Бернадетт формирует свою собственную сторону переписки голосом, расхаживая и расхаживая по дому, в то же время витиевато разговаривая с расшифровщиком своего мобильного телефона. Здесь Бланшетт вызывает поток словесной силы и неистовой энергии, и эти грандиозные соло делают больше, чем просто позволяют Бланшетт сиять; они позволяют Бернадетт сиять, от чего тем более стыдно, когда они коротко обрезаются и формируются так, чтобы вписаться в жесткий сюжет фильма.Примечательный монтажный эпизод воссоединения Бернадетт в кафе с Полом (в перерыве между Элджи, рассказывающей о ней терапевту, которую играет Джуди Грир), в которой внутренняя жизнь Бернадетт, воплощенная в резко выдавленном голосе Бланшетт, снова прижимается к ней. впереди, но только так.

Линклейтеру, кажется, нелегко представить Бернадетт как обладающую какими-либо идеями. Отсутствие интеллектуального содержания у персонажа соответствует упрощенному, прямолинейному повествованию фильма. Очевидные предположения Линклейтера о том, что такое фильм или популярный фильм — активный, прямой, простой и спокойный — работают против его главного героя, который совсем не похож.Есть намек на то, что она не отключила свое эстетическое чутье, когда ее показывают прогулкой по Центральной библиотеке Сиэтла, спроектированной Ремом Колхасом. Но это тоже всего лишь флажок сцены, служащий главным образом для демонстрации ее отвращения к человеческому контакту, когда поклонник ее работы узнает ее там.

Линклейтер — режиссер морального подъема, и в его лучших фильмах (таких как «Берни», «Все хотят кое-что !!», «Нация быстрого питания» и даже «Школа рока») дьявольские соблазны все еще присутствуют. соблазнительный и даже не совсем побежденный, несмотря на все усилия его главных героев.«Куда ты пошла, Бернадетт?» — это история о возвышении à trois или более, а разрушительная сила, приводящая историю в движение, даже явно названа в ходе действия: это демон, который берет верх над создателем, когда создатель не создает. Это поверхностный и упрощенный взгляд на персонажа, которого в романе мучает сила, выходящая за рамки творческого кризиса или психического заболевания. В изображении Семпла Бернадетт — больше, чем просто раздражительная и красноречиво змееязычная; она также одержима социально-политической горечью.Она постоянно пренебрегает тем, что считает болезненным либерализмом Сиэтла; она высмеивает местных пылких христиан как «чудаков с Иисусом»; она издевается над канадцами за то, что они не признают, «что некоторые люди необычны и к ним следует относиться как к таковым». В книге не идет дальше исследования интеллектуальной жизни Бернадетт — ее художественных идеалов, политических принципов и их связи. Могла ли она быть Говардом Рорком, Рэндроидом, либертарианским крутым коровником местных архитекторов? Линклейтер, если бы он освободил структуру фильма, также мог бы освободить дух Бернадетт.

Where’d You Go, Bernadette — Kindle edition, автор Семпл, Мария. Литература и художественная литература Электронные книги Kindle @ Amazon.com.

Вам не нужно знать Сиэтл, чтобы получить широко сатирический роман Марии Семпл…. В основе нетрадиционного повествования лежит понимание стоимости пресеченного творческого потенциала и силы связей между матерью и дочерью, хотя читателю может быть слишком весело, чтобы это заметить ». — O, The Oprah Magazine

» Восхитительно забавный …. Семпл … сокращает кривую часть жизни — ту, которая населена родителями-вертолетами из частных школ, одержимо заботливыми об окружающей среде соседями, жадными, болтающими на TED мужьями, — и той, которая достаточно проницательна, чтобы заставляют нас чувствовать легкое облегчение из-за того, что нам не нужно жить где-нибудь в таком деревенском стиле.»- Меган О’Грейди, Vogue

» Персонажи из Where’d You Go, Bernadette могут испытывать настоящую эмоциональную боль, но Семпл обладает остроумием, перспективой и воображением, чтобы сделать их историю веселой. Я пролистал эту книгу с беззаботным удовольствием ».
— Джонатан Франзен, автор книги« Свобода »

« В очаровательном романе Семпла есть что полюбить, в том числе живой юмор и урок, который, когда творческие силы, такие как Бернадетт, перестают творить , они становятся «угрозой для общества».«Еще более привлекательными являются взаимно обожающие отношения матери и дочери в их теплом сердце». — Heller McAlpin, NPR

«В ее втором романе … изобретательность …. неотразимая совокупность жизни женщины и того, как ее видят многие люди, которые разделяют ее. Как и ожидалось от писателя, написавшего эпизоды «Задержка развития », нюансы обыденных взаимодействий блестяще схвачены, а общая тайна углубляется с каждой страницей, вплоть до полностью удовлетворяющей развязки.»- Publisher’s Weekly (обзор с пометкой)

» Комедийное наслаждение … «- Family Circle

» Агорафобия и Антарктида входят в число элементов потрясающего романа Марии Семпл. «- Parade

«Эффектные персонажи Семпла, необязательно приятный юмор и неожиданные повороты сюжета делают этот роман увлекательной поездкой». — Кэролайн Келлог, Los Angeles Times

«Теплый, мрачный, грустный, забавный — и немного чушь…. Это изобретательный и очень забавный роман, который получает бонусные баллы за превосходство формы «. — Сьюзан Колл, The Washington Post

» [A] потрясающе умная семейная драма …. [Я был] ошеломлен и увлечены этим необычайно мощным и умным романом. »- Лев Гроссман, Time

« Бернадетт чувствует себя как дома с большим сердцем, готовым принять »- Пол Констант, Незнакомец

«Проницательный, но в то же время сострадательный портрет семейного неблагополучия и непостоянства гения в громкой, непреодолимо задорной прозе…. КУДА ВЫ ПУТЕШЕСТВУЕТ, BERNADETTE приглашает читателей в оригинальное и захватывающее воображение приключение »- Кэтрин Страут, Elle

« У Семпла, высмеивающего этот мир, острый и язвительно забавный слух; она могла бы, вероятно, превратить свой роман в стендап ». — Стюарт Оксенхорн, Аспен Таймс

« Семпл, когда-то писавший для «Задержанное развитие» , разбирает повседневные взаимодействия повседневной жизни с веселыми рука, и вы наверняка будете так же увлечены этой остроумной, изобретательной тайной, как и мы.»- Эмили Темпл, Flavorpill

» КУДА ВЫ ПОЕХАЛИ, BERNADETTE свежая, веселая и образованная, но самое лучшее в ней было то, что я никогда не имел представления, что будет дальше. Это была дикая поездка … »- Кейт Аткинсон, автор историй болезни и начала рано, взяла мою собаку

« Мария Семпл разбирает кровавые сложности семейной дисфункции ловкой и нежной рукой. КУДА ВЫ ПОЙДЕТЕ, BERNADETTE — это триумф социальных наблюдений и черной комедии, созданный умелым летописцем денежного недуга.»- Патрик ДеВитт, автор The Sisters Brothers

» [An] захватывающий и умный современный эпистолярный роман … «- Стефан Ли, Entertainment Weekly

» Семпл раскрашивает каждого персонажа глубина и нежность при сохранении оптимизма в тонусе; нелегкий подвиг для романа о матери, которая затягивает исчезновение ». — Корина Лопес, USA Today

« [A] возня романа …. Семпл … идиосинкразии Сиэтла в безумно забавных посылах.»- Барбара Ллойд МакМайкл, The Bellingham Herald

» Совершенно восхитительно …. Семпл раньше писала для почитаемого культового хита «Задержанное развитие «, и она привносит в роман много волнующей комедии, которой удается уловить. будь тем редким хорошим чтением, которое действительно заставляет тебя чувствовать себя хорошо в конце. Ее приезд в Сиэтл веселый, с его группами поддержки жертв против жертв, мамами, предлагающими органическим садоводам швейцарский мангольд вместо оплаты, и учителями, которые настолько увлечены, что от четвероклассников ожидается серьезное обсуждение плюсов и минусов китайской оккупации. Тибета.Но сердце книги принадлежит Би, который, по словам приемного врача, проверяет графики на стойкость и уравновешенность; и ее мать, которая, несмотря на все ее неврозы, изрядно потрудилась, выпустив одного потрясающего ребенка »- Ивонн Зипп, Christian Science Monitor

« Трогательный и веселый портрет вызывающей тревогу приведенный в действие образ жизни в Сиэтле несколько эксцентричной семьи из трех человек (и их собаки Мороженое) …. Это отличное чтение, хорошо написанное и наполненное персонажами, которые вам глубоко небезразличны.»- Рут Фриман, гражданин Норуолка

» Становится фаворитом культа … Как Джейн Остин, установившая золотой стандарт социальной сатиры, самые нелепые персонажи Семпла убеждены, что они нормальные люди. и замечательно наблюдать за тем, как они ведут себя отвратительно, считая себя безупречными … Семпл прекрасно улавливает нюансы разных голосов, и мне приятно познакомиться с этими людьми … Бернадетт … .чудесный. Ее тирады читаются как лучшие комедийные номера…. Это редкая книга, которая на самом деле заслуживает названия «смешно-смеяться вслух», но я обнаружил, что читаю отрывки почти со всех страниц для всех, кто хотел бы их слушать, хотя я с трудом мог сформулировать слова из-за собственного смеха. «- Malena Watrous, San Francisco Chronicle

» Переплетенная с забавными вещами, это душевная история личного кризиса творческого таланта, который соскользнул с рельсов … Путешествие Бернадетт свежо, забавно и наводит на размышления .»- Энн Пейн, Флорида Таймс-Юнион

» Комиксы и … стремительные события. «- Нэн Уиллард Каппо, The Pittsburgh Post-Gazette

» Я не даже знаю, с чего начать, насколько это фантастично … Я съел одержимый Microsoft сеттинг и сказочную, сумасшедшую, но не совсем Бернадетт. Иди, возьми, поблагодари меня позже. «- Меган Анджело, Glamour.com

» Если дурацкие, склонные к тревоге гении — некоторые из ваших любимых людей, то возьмите ГДЕ ВЫ ИДЕТЕ Мария Семпл, Бернадетта добавить Бернадетт Фокс и ее семью в свой список веселых компаньонов.Бернадетт и компания не прочь проклясть, так что, если вы это сделаете, будьте осторожны. Но если нет, то у вас есть паспорт с печатью на умело созданное и веселое приключение Семпла, которое заставит вас пролистать страницы, чтобы узнать, ушла ли Бернадетт навсегда ». — Dawn Андрус Пейн, Daily Herald (Юта)

«Хорошо продуманный и мастерски сатирический… Куда бы вы ни пошли, БЕРНАДЕТТ действительно, очень забавна, и не совсем обычным способом, который предполагает, что автор пытается быть забавно, чтобы скрыть свои недостатки в сюжете или стиле.Оказывается, Мария Семпл — и хороший писатель, и забавный писатель, но она предпочитает быть последним ». — Джанет Поттер, Миллионы

« Возвышенное … »- Фрэнк Бруни, в своем блоге для The New York Times

«Только со своей второй книгой телеведущий, ставший писателем-романистом Мария Семпл, получила восторженные отзывы резкой, но, в конечном счете, нежной сатирой на привилегированный набор Сиэтла» — Крис Мишо, Reuters

« Gone Girl Джиллиан Флинн — это темное сердце летней литературы Марии Семпл…БЕРНАДЕТТ олицетворяет более солнечную и забавную сторону … Семпл обладает чутьем на сатиру и шутливые шутки, и она преподнесла заядлым читателям отличный подарок: книгу, которую вы никогда не захотите дочитать »- Конни Огл , The Miami Herald

«Эпистолярный роман для двадцать первого века …. Прогуливаясь, как пляжное чтение, BERNADETTE обладает язвительным остроумием и непринужденным стилем повествования, который привлекает читателя и заставляет ее слушать. «- Блог Capital Times

» Одна из самых смешных историй, которую вы можете прочитать в этом году.»- Донна Ликури, The Albany Times Union

» Мощная мозаика психического заболевания, артистического темперамента и семейной мелодрамы …. Опыт Семпла на телевидении и в комедии … служит основой для этого. подрывно-забавный роман и его слишком редкая смесь юмора и сердца … В то время, когда все является версией чего-то другого, как необычно и захватывающе читать роман, который разрушает условности, чтобы создать ощущение, так свежо. »- Джереми Медина, The L Magazine

« Эта книга истерична, немного дурацкая и совершенно оригинальная.»- Entertainment Weekly» The Bullseye «

» Одна из самых ярких книг этого года … умная и изобретательная, но в то же время искренняя и искренняя. «- Джиллиан Флинн для Нью-Йорка «Внутри списка» Times

«Эпистолярный роман Семпла высмеивает Сиэтл, Microsoft, родителей-вертолетчиков, элиту и слишком образованных людей, раскрывая при этом правду о семье, гении, амбициях и стойкости». — Джиллиан Флинн, GQ

[A] умная история о семейной дисфункции.»- Dailycandy

» Проданное как пляжное чтение, отдайте это своим футбольным мамам, которые осознали, что, возможно, они не совсем такие. С синей обложкой цвета Тиффани он упакован идеально! «- Мишель Уилл, The Kitsap Sun

» Причудливый комический шедевр … о неотразимо не по годам развитом подростке и ее ужасно агорафобной маме …. Бернадетта — это женщина. гениальный, приятный, постоянно удивляющий фарс »- Дэвид Хилтбранд, The Philadelphia Inquirer

« По виду, это может быть идеальное место для чтения на пляже, которое сочетается с вашим ретро-бикини.На обложке роман Семпла забавный, тревожный, многогранный, мультимедийный и грустный — точный социальный комментарий … »- Джен Долл, The Atlantic Wire

« Безотказно! » — Сумана Гош-Уизерспун, Parents.com

«Веселая, неприятная, задушевная сатира о воспитании, привилегиях, гениальности, стойкости и жизни в Сиэтле.» — Джиллиан Флинн на «Сегодняшний день

» первый эпистолярный роман, который я когда-либо любил, и чертовски острый.»- Эмма Штрауб для салона

» Немногие романы заставят вас смеяться вслух, как сатирический взгляд Семпла на распадающуюся семью Сиэтла. «- The Charlotte Observer

» Потрясающе проницательно …. Помимо этнографической ценности как снимка скрытого лицемерия того, как живут сейчас пять процентов лучших, WYGB доставляет по крайней мере один понимающий смешок на страницу в новаторской структуре, достойной ее собственного выступления на TED ». — Christina Spines, Word & Film

«В этом веселом и задушевном романе есть все: любовь, тайна, неверность и юмор.Сложности человеческой жизни выставлены на всеобщее обозрение и рассматриваются с абсурдом ». — Лаура Андерсон, BLOGCRITICS.ORG

« Пирог [и] ужасно смешной ». — Джессика Гроуз, Fast Company

» Умно, остроумно и смеяться вслух смешно. И это редкая и замечательная вещь ». — The Minneapolis Star Tribune

« Шалость, которая возникает в романе второкурсника Семпла, продумана искусно и позволяет читателю установить прочные связи с мастерски нарисованным автором… [и] причудливые персонажи ». — Шелли Уолстон, The Wichita Eagle

« Вкусно, забавно, [и] умно … »- Minnesota Reads

« Действительно, правда смешно …. Роман убежища, если вы, как Бернадетт, увязли в отвратительных привилегиях. «- Стейси Павлик, Spectrum Culture

» Быстро развивающийся и компульсивно читаемый … и ниже его проворное повествование — это резонансное исследование неразрывной связи матери и дочери.»- Эллиотт Холт, Книжный турнир» Утренние новости «

» Мария Семпл приносит ей игру «- Chicago Now

» Прекрасная история творческого затишья «- Джесса Криспин , Architect Magazine

«Серьезно смешно и умно.» — In Touch Weekly

«Безумно креативно» — Дженнифер Хаупт, Psychology Today

«Чрезвычайно увлекательная работа в сочетании с социальной работой. с загадкой, которая до самого конца заставляла меня гадать, что будет дальше.»- Boing Boing

» [A] ослепительная сатира …. Одна из самых веселых книг 2012 года. «- The Brooklyn Eagle

» Поистине изобретательная история матери и дочери, полная необычных персонажей , умный юмор и драма, как внутриличностные, так и межличностные »- Лаура Пирсон, Time Out Chicago

« Умный [и] развлекательный ». — Ихсан Тейлор, New York Times Book Review

« Сказать эта книга необычная, было бы что-то вроде преуменьшения.Кроме того, она очень забавная, язвительная, умная, иногда сбивающая с толку и искусно построенная ». — Aspen Daily News

« Самая забавная книга со времен изобретения печатного станка »- Гэри Штейнгарт для Entertainment Weekly —Этот текст относится к распродавшемуся или недоступному изданию этой книги.

«Персонажи в« Куда вы пошли? »Бернадетт могут испытывать настоящую эмоциональную боль, но Семпл обладает остроумием, перспективой и воображением, чтобы сделать их историю веселой.Я пролистал эту книгу с беззаботным удовольствием. «— — Джонатан Франзен, автор книги» Свобода «» Блестящий, веселый, бесконечно изобретательный и навязчиво читаемый, Куда ты пошел, Бернадетт хватает тебя за воротник и никогда не отпускает. Семпл — не только искусный фокусник и проницательный социальный критик, но и волшебник! «— Джонатан Эвисон, автор книги» West of Here » —Этот текст относится к распродавшемуся или недоступному изданию этой книги.

Границы | Откуда пришли финтех-компании и куда они пошли? Трансформация финансовой индустрии в Германии после цифровизации

Введение

Ключевой вопрос в литературе по экономике инноваций заключается в том, как меняются отрасли, осваивая технологические прорывы.Могут ли существующие компании включать новые технологии в свои бизнес-процессы? Открывает ли появление новых технологий окно для новых типов компаний и тем самым меняет структуру отрасли? Как этот процесс изменений влияет на центральные учреждения и организации? Отображение генезиса новой или трансформированной отрасли является сложной задачей, потому что это многоуровневый процесс, который одновременно формируется и определяется новыми технологиями и их взаимодействием с существующими институтами в отрасли.Таким образом, большинство исследований работает в обратном направлении от современных случаев, чтобы развить историю о том, как учреждения и организации были целенаправленно созданы и рационально выбраны для решения предстоящих проблем (Powell et al., 2012). В этой статье мы анализируем текущий процесс трансформации финансовой индустрии. Кто новые игроки? Когда и где они появились? Как тип технологии повлиял на этот процесс? Как действующие игроки реагируют на претендентов?

Цифровизация бросила серьезный вызов многим традиционным отраслям.Это особенно верно для индустрии связи, индустрии развлечений и СМИ, а в последнее время и для финансовой индустрии. Инновация, которая может перевернуть финансовую отрасль с ног на голову, — это цифровизация таких сегментов банковского бизнеса, как финансирование, управление активами и платежи. В прошлом банки могли интегрировать цифровые финансовые инновации, такие как интернет-банкинг, и создали новые цифровые технологические инфраструктуры, такие как SWIFT или TARGET2-Securities.Однако большая часть финансовых инноваций была поглощена цифровой серверной частью банков, где клиенты получали от них лишь косвенную выгоду. Оцифровка интерфейсных сервисов создала возможности для новых компаний. Новые игроки в финансовом секторе называются FinTechs, что является аббревиатурой от стартапов, которые коммерциализируют технологические финансовые инновации. Хотя эти новые стартапы представляют собой разнородную группу с разными интересами и бизнес-планами, все они имеют одну общую черту: они берут на себя задачи и функции, которые традиционно были зарезервированы за банками (Puschmann, 2017).

FinTechs можно условно разделить на четыре категории: финансирование (например, краудфандинг, краудлендинг, краудинвестинг), управление активами (например, роботизированное консультирование, социальная торговля, факторинг), платежи (например, криптовалюты, альтернативные платежные системы) и другие ( например, поисковые системы, поставщики инфраструктуры). В последнее десятилетие количество стартапов FinTech и объем рынка во всех четырех сегментах неуклонно росли (Dorfleitner et al., 2017). В 2016 году общий объем всех FinTech-компаний в сегментах финансирования и управления активами, действующих на немецком рынке, составил 7.9 млрд евро (Dorfleitner et al., 2019). Общий объем транзакций, обработанных через FinTechs в платежном сегменте, оценивается в 17 миллиардов евро в 2015 году (Dorfleitner et al., 2017).

Однако традиционные игроки финансового сектора неохотно участвовали в этих новых технологических возможностях, особенно в сферах финансирования и управления активами. Это верно лишь отчасти для платежного сегмента. Двумя основными инициативами по оцифровке платежных систем являются система онлайн-платежей paydirekt, которая доступна клиентам примерно 1400 немецких банков и сберегательных касс, и система мгновенных платежей RT1, запущенная в январе 2017 года 40 европейскими банками и обеспечивающая реальную -временной процессинг для общеевропейских платежей.Однако традиционные игроки в финансовом секторе неохотно участвовали в новых технологических возможностях цифровых финансовых услуг, и их проникновение на рынок все еще невелико по сравнению, например, с действующей мобильной платежной системой PayPal. Хотя в последние годы мы стали свидетелями некоторых приобретений финтех-компаний банками, большинство финтех-стартапов еще не контролируются банками.

Несмотря на быстро меняющуюся среду в финансовой индустрии, почти не исследовались отношения FinTech и банка и то, как появление FinTechs влияет на традиционный банковский сектор.Заметным исключением является исследование Камминга и Швинбахера (2018), которые исследуют структуру венчурных инвестиций в финансовые технологии по всему миру. Они обнаружили, что венчурные инвестиции в FinTech-компании можно объяснить различиями в применении финансового регулирования между стартапами и банками после финансового кризиса. Хаддад и Хорнуф (2019) свидетельствуют о том, что страны становятся свидетелями большего количества стартапов в сфере FinTech, когда экономика хорошо развита, венчурный капитал легко доступен и люди имеют больше подписок на мобильную телефонную связь.Доступная рабочая сила и количество защищенных интернет-серверов также увеличивают количество финтех-стартапов в стране. Пушманн (2017) дает определение термину FinTech и представляет категоризацию этого явления. Совсем недавно Hornuf et al. (2018) исследовали факторы, побуждающие банки заключать союзы с финтех-компаниями в Канаде, Франции, Германии и Великобритании. Они обнаруживают, что банки значительно чаще вступают в альянсы с финтех-компаниями, если они следуют четко определенной цифровой стратегии и / или нанимают главного директора по цифровым технологиям.Кроме того, они свидетельствуют о том, что рынки реагируют сильнее, если цифровые банки, а не традиционные банки, объявляют о создании альянса между банками и финансовыми технологиями.

Однако, насколько нам известно, ни одно исследование не изучало генезис трансформации отрасли и ее взаимодействие с доминирующими игроками в финансовом секторе. Чтобы восполнить этот пробел в литературе, мы выбрали исследовательский подход, чтобы составить карту появления финансовых технологий в финансовой индустрии Германии. Чтобы глубже понять эти процессы, мы объединяем идеи теории трансакционных издержек и концепции экономической социологии.Эмпирически мы отслеживаем этот процесс, используя данные об основателях FinTech и их профессиональных биографиях. Кроме того, мы собираем данные об инвестициях и стратегическом сотрудничестве банков с финтех-компаниями в Германии. Мы проводим простой сетевой анализ на основе этого набора данных. Теоретически мы основываем наш анализ на выводах теории трансакционных издержек (Coase, 1937; Williamson, 1981) и ее дальнейшем развитии теоретиками организации, которые уделяют особое внимание развитию технологий (Teece, 1986, 1998).

Работа данной статьи выглядит следующим образом: в разделе «Инновации в финансовой индустрии» представлен обзор развития и текущего состояния цифровизации в финансовом секторе. Мы также обращаем внимание на трудности и возможности цифровизации в сфере финансовых услуг. В разделе «Методы и данные» представлены наши данные и метод. В разделе «Результаты» мы представляем наши выводы и утверждаем, что ограничение банков на полную интеграцию финансовых технологий можно объяснить характеристиками технологии и отложенными фундаментальными решениями банков в отношении их ИТ-инфраструктуры.В разделе «Заключение» мы делаем вывод, что будущее цифровых финансовых инноваций будет определяться не технологическим превосходством, а институциональными факторами. Таким образом, дальнейшее распространение цифровых финансовых инноваций основывается на проблеме координации, решение которой зависит от создания новых эффективных институтов и организаций.

Инновации в финансовой индустрии

Мертон (1992) определяет четыре основные функции финансовых услуг, которые должны решать инновации: (1) перемещение средств во времени и пространстве (e.g., сберегательные счета, кредитные карты), (2) объединение средств (например, фондовые рынки), (3) управление рисками (например, производные продукты) и (4) извлечение информации для поддержки принятия решений и устранения асимметричных информационные проблемы (например, рынки продуктов, которые имеют дело с вероятностями дефолта, такими как свопы). Учитывая эти специфические требования, инновации в области финансов во многом отличаются от инноваций в других областях. Из-за специфики инноваций в финансовой индустрии финансовые инновации редко становились предметом традиционных инновационных исследований и их исследований.Примечательным исключением является Awrey (2013), который утверждает, что инновации в финансовом секторе могут быть недостаточно поняты неоклассической концепцией инноваций, которая описывает инновации как рациональный ответ на рыночные трения. Вместо этого он предлагает теоретическую перспективу, в которой право в форме государственного регулирования и частных договорных соглашений рассматривается как катализатор инноваций в финансовом секторе. Лернер и Туфано (2011) предполагают, что инновации в финансах содержат динамику, которая отличается от инновационных процессов в других областях, потому что технология, лежащая в основе финансовых инноваций, довольно тривиальна.Цифровизация позволила дать определение элементарным услугам малого бизнеса для бизнеса и бизнес-потребитель, что изменило структурные условия финансовой индустрии и возможности для инноваций. В результате технологические инновации больше не исключаются из финансового сектора, а тесно связаны с созданием новых фирм и финансовых продуктов.

Существенные технологические инновации в финансовой индустрии начались в 1960-х годах с установки банкоматов и продолжились компьютеризацией основных банковских операций (Millo et al., 2005). Сегодня цифровизация позволяет стартапам извлекать прибыль из банковских операций в рыночных сегментах, которые ранее не часто обслуживались банками. Например, краудфандинг — это практика, при которой предприниматели привлекают капитал для проекта или продукта у широкой публики, часто без проспекта ценных бумаг. Краудфандинг может быть основан на вознаграждении (инвестор предварительно покупает продукт или услугу) или на акционерном капитале (инвесторы объединяют деньги для поддержки проекта или компании).Две функции финансовых инноваций — то есть перемещение средств во времени и объединение средств от неискушенных инвесторов — стали возможны благодаря новым технологиям: онлайн-платформы, обеспечивающие инфраструктуру для подключения людей, желающих инвестировать в художников, начинающих — ups или неправительственные организации, которые хотят собрать деньги на свои проекты. Однако оцифровка финансовых услуг не только предполагает новый способ предоставления финансовых услуг, но также ставит под сомнение традиционные отношения между кредиторами и заемщиками, а также между предпринимателями и клиентами и тем самым ставит под сомнение доминирующее положение банков.

Хотя оцифровка финансовых услуг до сих пор представлялась новинкой, было бы неправильно считать цифровизацию финансовой индустрии недавним явлением. Расходы финансового сектора на ИТ-устройства и услуги традиционно были довольно высокими. К 1979 году финансовая отрасль уже выделяла 32% всех расходов на ИТ, что составляло наибольшую долю среди всех секторов, а в 1992 году эта цифра даже увеличилась до 38% (Скотт и др., 2017). Высокую долю расходов на ИТ можно объяснить тем, что финансовый сектор стал первой отраслью, которая широко использовала компьютеры в своих рабочих процессах. Первая волна адаптации к ранним телекоммуникационным и информационным технологиям началась уже в конце 1950-х годов и достигла своего пика в 1980-х годах. Franke (1987) утверждает, что в 1980 году половина основных капитальных затрат банков приходилась на компьютеры или, в той или иной форме, на компьютеры. В результате цифровая архитектура финансовой системы, а также внутренние бизнес-процессы банков восходят к тому времени.

Такое раннее внедрение компьютеров в финансовую отрасль стало возможным благодаря Common Business-Oriented Language (COBOL), проблемно-ориентированному языку программирования, который был разработан в 1959 году как один из первых языков для программирования бизнес-приложений. В то время как ранние языки программирования преимущественно использовались в научных целях, COBOL — это аппаратно-независимое программное обеспечение, способное получать доступ к массам данных и манипулировать ими (Beyer, 2012). Хотя тем временем стали доступны другие, более управляемые и более быстрые языки программирования, такие как Java или Python, явное большинство программных приложений банков и компаний, выпускающих кредитные карты, по-прежнему основаны на COBOL и мэйнфреймах.

Устаревшая ИТ-инфраструктура по крайней мере частично является причиной трудностей, с которыми сегодня сталкиваются банки при цифровизации финансовых услуг. Хотя текущая инфраструктура отличается высокой отказоустойчивостью и надежностью, ее обслуживание и обновление также требует больших затрат. COBOL хорошо справляется с традиционной основной деятельностью банков, такой как ежедневные расчеты по платежам, но он чудовищно сложен и не подходит для интеграции быстрых и гибких приложений. Несмотря на то, что темпы роста ИТ-расходов в финансовой отрасли сегодня все еще выше среднего, похоже, что традиционные банки должны инвестировать гораздо больше, чтобы заменить существующую ИТ-инфраструктуру.

Методы и данные

Чтобы изучить, откуда берутся финтех и как изменилась финансовая отрасль с тех пор, как она начала поглощать цифровые инновации, мы используем подход смешанных методов. Чтобы узнать больше о том, почему появился FinTech, мы сначала исследуем образовательный и профессиональный опыт основателей. Если FinTech является технологической деятельностью или, согласно Awrey (2013), является результатом возможностей юридического арбитража, это в некоторой степени должно отразиться на опыте основателей.Чтобы описать текущее состояние сотрудничества и консолидации, мы затем проводим в социальных сетях анализ сотрудничества и инвестиционной деятельности компаний FinTech и финансовой индустрии.

Метод и данные

Чтобы изучить, как финтех-компании взаимодействуют с банками, мы проводим сетевой анализ, который позволяет нам лучше понять текущую структуру рынка с помощью методов визуализации (Powell and Grodal, 2005; Powell et al., 2005; Scott and Carrington, 2011 ).Наша сеть банков и финтех-компаний на немецком рынке представлена ​​в виде графа, состоящего из узлов, (компаний) и ссылок, (типа связи между компаниями). В частности, мы различаем три типа узлов — банки, FinTech-компании и FinTech-банки — и три типа связей — инвестиции, стратегические партнерства и дочерние компании. На графической иллюстрации мы представляем узлы в виде точек, а ссылки — в виде линий. Чем больше связей содержит один узел, тем крупнее будет соответствующая точка.Голубые точки представляют финтех-банки, темно-синие точки — банки, а промежуточные синие точки — финтех-банки.

Наш первоначальный набор данных состоит из 436 компаний FinTech, работающих на немецком рынке, и Dorfleitner et al. (2017) идентифицированы. Мы исключили категорию поисковых систем и порталов сравнения, а также другие финтех-компании, потому что эти фирмы могут быть больше похожи на порталы сравнения, такие как Check24, чем на стартапы, стремящиеся преобразовать финансовые услуги. Чтобы создать набор данных, отражающий все связи между банками и немецкими FinTech-компаниями, мы дополнили наши FinTech-данные информацией о 62 национальных и международных банках.Большинство банков (84%) и финансовых технологий (78%), которые активны на немецком рынке, происходят из Германии. Иностранные компании в основном происходят из других европейских стран, преимущественно из Великобритании, Швейцарии и Франции.

Четыре FinTech-компании также имеют банковскую лицензию. В дальнейшем мы будем называть эти компании «Финтех-банками». Мы определяем «FinTech-банки» как стартапы, которые предоставляют банковские услуги другим и были основаны после 2002 года. Учитывая такое относительно недавнее создание таких компаний, как solarisBank, biw Bank für Investments und Wertpapiere и N26 Bank, эти банки являются больше похоже на стартапы, чем на традиционные немецкие банки, такие как Deutsche Bank и Commerzbank.Ключевым источником данных был веб-сайт www.paymentandbanking.com, который постоянно отображает связи финтех-компаний с другими компаниями. База данных ранее использовалась в анализе Gimpel et al. (2018) для разработки таксономии финтех-стартапов. Для 171 компании FinTech из нашего набора данных мы смогли идентифицировать связь как минимум с одним банком. Чтобы классифицировать различные типы сотрудничества, мы вручную собрали дополнительные данные из пресс-релизов компаний, годовых отчетов, веб-сайтов и отраслевых журналов.Мы не выявляли инвестиции, стратегические партнерства или отделения банков с немецкими финтех-компаниями до 2010 года и поэтому ограничили наш анализ периодом с 2010 по 2017 год.

В дополнение к конкретной информации о фирме, такой как дата и место основания, мы собрали уникальный набор данных о профессиональных биографиях 542 основателей FinTech, в первую очередь их области обучения и бывших работодателей. Мы вручную собрали данные с веб-сайтов компаний и профилей в социальных сетях и дополнили их опросом учредителей.Следует отметить, что набор данных о немецких основателях FinTech и набор данных о M&A деятельности банков и FinTech-компаний не полностью совпадают. Это связано с тем, что не всех учредителей удалось определить, а набор данных о сотрудничестве также включает иностранные фирмы. Для некоторых FinTech-компаний нам не удалось найти никакой информации об их основателях. Это связано с тем, что эти FinTech-подразделения часто создавались другими компаниями как дочерние предприятия ( n = 35). Спин-офф чаще всего создавался в категории краудфандинг (12 спин-оффов из 65 краудфандинговых финтех-компаний).Часто небольшие фирмы или некоммерческие организации, такие как спортивные клубы или ассоциации художников, основывают краудфандинговые платформы для сбора денег, связанных с их конкретной деятельностью.

Переменные

education основателя FinTechs является индикатором того типа инноваций, которые FinTech разработал или планирует развивать. В литературе по предпринимательству образование учредителей является одной из наиболее широко изучаемых переменных. В теории человеческого капитала переменная часто используется для понимания перехода людей к предпринимателям (Brüderl et al., 1992; Lazear, 2005; Ким и др., 2006). Хотя нам не известна какая-либо литература, в которой область исследований основателей использовалась бы в качестве индикатора появления сектора и возникающих в нем инноваций, мы могли бы ожидать, что основатели с научным образованием более склонны к научным инновациям. в то время как основатели с опытом работы в сфере бизнес-администрирования имеют больше компетенций во внедрении инноваций в бизнес-модели.

Бывший работодатель основателя FinTech можно рассматривать как показатель степени, в которой технология должна быть адаптирована к определенному контексту.В социологической литературе и управленческих исследованиях предпринимательства профессиональный опыт и образование часто включаются в термин «импринтинг» (Hambrick and Mason, 1984; Wiersema and Bantel, 1992; Ding, 2011). Здесь предполагается, что люди подвергаются процессу социализации во время своего профессионального образования. Этот процесс, в свою очередь, глубоко формирует их видение фирмы, ценностей и моделей обработки информации. Исследования также утверждают, что профессиональный опыт влияет на основателей и их результаты, потому что он формирует их сети (Haunschild et al., 1999; Райдер, 2012). Более того, мы предполагаем, что люди приобретают определенный человеческий капитал во время своего профессионального опыта (Becker, 1962; Nonaka, 1994), который может представлять собой определенные интеллектуальные активы, которые они позже используют для основания компании. Мы предполагаем, что учредители, которые ранее работали в банке или в консалтинговой компании, обладают конкретными знаниями об ИТ-инфраструктуре банков, а также о потребностях и потенциале клиентов банка. Учредители, которые работали в отраслях, не связанных с банками, или пришли из университетов, с меньшей вероятностью обладают такими специфическими знаниями.

Способ, которым компания или банк обеспечивает доступ к определенной технологии , также дает представление о типе самой технологии. Мы определяем сотрудничество или альянс как любое договорное соглашение по обмену или объединению ресурсов между банками и FinTech-компаниями или между FinTech-компаниями и FinTech-компаниями. Мы различаем три типа доступа к технологии. Во-первых, мы определяем инвестиции как финансовую заинтересованность одной фирмы в другой фирме. В эту категорию входит полная интеграция другой компании, а также покупка акций.Инвестиции фирмы указывают на желание ограничить доступ к определенной технологии для компаний-конкурентов. Во-вторых, установление стратегического партнерства между фирмами указывает на неисключительный доступ к технологии и предполагает, что компания хочет участвовать в знаниях или клиентской базе другой компании, не принимая на себя риск полного приобретения. В-третьих, создание дополнительных предприятий уже созданной компанией или банком указывает на способность или, по крайней мере, намерение традиционных игроков принять участие в инновационном процессе.

Результаты

Истоки FinTech в Германии

Первые финтех-компании в Германии появились в конце 2000-х. Исследования показали, что одной из причин появления компаний FinTech были недавние финансовые кризисы (Haddad and Hornuf, 2019). С одной стороны, было потеряно доверие к традиционным банкам, и клиенты искали альтернативные способы ведения своей банковской деятельности. С другой стороны, финансовые кризисы затруднили получение капитала для фирм (Lopez de Silanes et al., 2015), поскольку банки ограничили свою кредитную деятельность. Для многих клиентов банка, которые не получали капитал от традиционных банков, краудлендинг и краудфандинговые платформы стали высоко оцененной альтернативой. Далее можно утверждать, что финтех возникли из-за того, что группа банкиров потеряла работу из-за увольнений в традиционных банках. Первый намек на то, что финансовый кризис действительно стал спусковым крючком для многих мероприятий FinTech, заключается в том, что многие подсегменты FinTech начали работу примерно во время финансового кризиса (например,g., краудфандинг, краудлендинг) или в последующие годы (Haddad and Hornuf, 2019).

Более того, появление многих финтех-компаний примерно в одно и то же время указывает на то, что не было технологической эволюции с течением времени, когда сначала появлялось одно новшество, а затем другие компании основывались на нем. Причина этого вывода может заключаться в том, что многие финтех-компании основаны на онлайн-сервисах и алгоритмах. Таким образом, как и любое программное обеспечение, инновации FinTech — это технология, сильно зависящая от контекста. Это означает, что инновации обусловлены не столько научными открытиями, сколько постоянным процессом адаптации.Мы подробно объясним это наблюдение в следующем разделе.

Кроме того, Dorfleitner et al. (2017) показывают, что формирование финтех-компаний сосредоточено в определенных локальных областях; более половины всех финтех-образований происходило всего в четырех городах Германии. Бесспорным центром предпринимательской деятельности является Берлин, который представляет около четверти всех финтех-образований в Германии. За Берлином следуют Мюнхен, Франкфурт и Гамбург. Хотя мы также обнаружили отдельные локальные центры предпринимательской активности, мы не смогли определить конкретные интеллектуальные центры, из которых возникло формирование FinTech.В нашем наборе данных мы не нашли ни конкретных университетов, ни предыдущих работодателей, из которых произошли основатели FinTech. 542 учредителя FinTech работают в 169 университетах. LMU Munich — это университет, откуда пришло большинство основателей FinTech (15 основателей), за ним следуют Европейская бизнес-школа (11 основателей) и WHU — Школа менеджмента Отто Байсхайма (10 основателей). Бывшие работодатели основателей FinTech еще более разнообразны: учредители происходят из 268 различных работодателей. Напротив, большинство (92%) основателей FinTech — мужчины, и поэтому пол в значительной степени однороден.Доля женщин-основателей FinTech даже меньше, чем и без того низкая доля женщин, которые создают стартапы в экономике Германии (15%) (Bundesverband Deutsche Startups, 2019), что соответствует исторически низкому участию женщин в финансах и науке. , области технологий, инженерии и математики.

Наша интерпретация этих выводов заключается в том, что инновации, лежащие в основе FinTechs, основаны не столько на науке и технологиях, сколько на обучении и практических действиях. Это аналитическое различие проистекает из традиционных исследований инноваций, которые утверждают, что динамика инноваций различается в зависимости от отрасли (Jensen et al., 2007; Бинц и Трюффер, 2017). Один из способов анализа этих различий — определить, является ли технология универсальной или зависимой от контекста. Тис (1998) определяет активы знаний, в отличие от материальных активов, как активы, которые по своей природе не могут быть легко проданы и куплены. Однако мы утверждаем, что технологии различаются по степени, в которой ими можно обмениваться за одно взаимодействие. Точнее, технологии можно сгруппировать по континууму: универсально применимые и сильно зависящие от контекста.Технологии, которые больше стремятся к универсальности, работают независимо от области их применения, в то время как технологии, более зависимые от контекста, должны быть адаптированы к специализированным условиям (Dasgupta and David, 1994). В то время как в отраслях, ориентированных на науку и технологии, таких как биотехнология, появление интеллектуальных центров, таких как университеты или промышленные комплексы, типично (Powell et al., 2012), отсутствие таких инновационных центров в финансовой индустрии указывает на инновационную динамику, которая в большей степени определяется такими факторами, как адаптация к конкретным потребностям клиентов.

Основатели FinTech: не компьютерные фанаты, а бизнесмены

основателей FinTech-компаний имеют более высокое формальное образование, чем в среднем. Принимая во внимание, что Метцгер (2017) сообщает, что 50% основателей цифровых технологий в Германии имеют профессиональное образование как высший уровень образования, 92% основателей FinTech имеют дипломы высших учебных заведений. Кроме того, 14% основателей FinTech имеют докторскую степень, что намного выше среднего уровня образования основателей в Германии. Учитывая, что у ученых, как правило, больше возможностей для трудоустройства, основатели FinTech с большей вероятностью будут предпринимателями по возможностям, а не по необходимости.При рассмотрении конкретного образования основателей FinTech становится ясно, что подавляющее большинство из них имеет опыт работы в бизнесе. На диаграмме 1 показано, что 55% из 348 основателей FinTech имеют степень в области делового администрирования или смежной области, такой как менеджмент, финансы или бухгалтерский учет. Еще 19% имеют образование в области науки или техники, и только 9% имеют степень в области компьютерных наук. Остальные 18% имеют опыт работы в области права (6%), средств массовой информации (5%) или других областей (6%). Эти цифры немного отличаются в разных подсегментах FinTech.Например, в подсегменте краудфандинга многие учредители (14%) имеют опыт работы в СМИ. Это можно объяснить конкретной целью краудфандинга . В рамках краудфандинга предприниматели намереваются привлечь капитал для проектов или продуктов от широкой публики. Этот подсегмент FinTech населен прежде всего художниками, которые разрабатывают культурные продукты, отражающие основные культурные идеи их географического региона (Mollick, 2014). В других сегментах, таких как robo advice , основатели чаще (28%) имеют ученую степень или степень в области информационных технологий, что, вероятно, связано с проблемой создания алгоритмов, определяющих инвестиционную стратегию; Таким образом, технологическая часть нововведения сильнее.В соответствии с теорией человеческого капитала, наши данные показывают, что образование основателей FinTech хорошо соотносится с содержанием работы в соответствующем подсегменте FinTech.

Рисунок 1 . Уровень образования основателей FinTech (в%), N = 422.

Несмотря на эти различия в подсегментах, общая тенденция очевидна. Хотя цифровизация финансовых услуг укрепляет связь между финансами и технологиями, предпринимательской деятельностью руководят основатели с опытом работы в бизнесе.Одно из толкований этого эмпирического вывода состоит в том, что технологические инновации, лежащие в основе финтех-технологий, довольно тривиальны, в то время как внедрение инноваций, таких как привлечение клиентов или установление новых стандартов, является более сложной задачей. Этот аргумент поддерживается Lerner et al. (2015), которые обнаружили, что финансовые патенты показывают более низкую эффективность в обычных показателях качества патентов, таких как количество цитирований научных публикаций в патенте или количество судебных процессов, связанных с патентом (Lerner, 2002; Tufano, 2003 ).

Анализ бывших работодателей основателей FinTech подтверждает наши предыдущие выводы. Как показано на Рисунке 2, большинство основателей FinTech (28%) ранее работали в банках или страховых компаниях. Также высока доля учредителей из консалтинговых компаний (14%). Предположительно, многие консультанты по менеджменту, основавшие финтех-компанию, также интересовались финансовой отраслью. И наоборот, мы наблюдаем относительно небольшую долю финтех-компаний, которые были созданы непосредственно из университетов (6%).Количество учредителей, ранее работавших в ИТ-секторе, также невелико (15%), что удивительно, учитывая, что большинство бизнес-моделей FinTech основаны на программных решениях.

Рисунок 2 . Бывшие работодатели учредителей FinTech (в%), N = 450.

Мы предполагаем, что большой процент основателей FinTech с банковским или страховым опытом обусловлен особыми требованиями технологических инноваций в финансовой индустрии.Программное обеспечение в целом является технологией, сильно зависящей от контекста, поскольку требует адаптации к конкретным контекстам. Практически невозможно разработать программное обеспечение в независимой от контекста среде и продавать готовый продукт клиентам. Скорее настоящая работа разработчиков программного обеспечения начинается после того, как первые пользователи начнут использовать цифровой продукт. Программистам компаний-разработчиков программного обеспечения постоянно необходимо исправлять ошибки, адаптировать свое программное обеспечение к постоянно меняющейся аппаратной среде и настраивать свои продукты в соответствии с требованиями своих клиентов.Превосходство программного обеспечения заключается не в изначальном преимуществе лучшей инновации, а в постоянной работе над контекстуализацией. В случае банковского дела требование адаптировать инновации к конкретному контексту еще сильнее, потому что интерфейсы прикладного программирования (API) не стандартизированы, а различаются от одного банка к другому. Часто о характере API знают только бывшие сотрудники конкретного банка. Хотя банки, как правило, готовы делиться этой информацией, у лиц с такими конкретными знаниями и личными связями с сотрудниками банка есть преимущество.

Необходимость адаптации продуктов к существующим условиям создает иную динамику инноваций, чем в традиционных отраслях, которые часто в большей степени ориентированы на науку и технологии. Продукты, которые в большей степени основаны на науке и технологиях, например, в фармацевтической промышленности, могут быть разработаны в чистой лабораторной среде. Хотя трансформация этих инноваций в контексте реальной жизни иногда оказывается более сложной и дорогостоящей, чем ожидалось, основная доля затрат на инновации в фармацевтике или биотехнологии приходится на ex ante в процессе НИОКР.Напротив, компании в более зависимых от контекста отраслях, таких как разработка программного обеспечения, часто должны больше инвестировать в свои сервисные службы после создания продукта. Как мы покажем в следующем разделе, тип технологии также влияет на режим присвоения. В то время как конкурент в отрасли, основанной на науке и технологиях, такой как биотехнология, будет иметь значительное преимущество, пренебрегая патентом конкурирующей компании, тот, кто незаконно использует алгоритм, не получает автоматически доступа к желаемому продукту или программному обеспечению, потому что программное обеспечение постоянно совершенствуется и развивается.В случае биотехнологии большая часть технологии выражается в самом праве интеллектуальной собственности. В случае разработки программного обеспечения большая часть инноваций происходит за счет контекстуализации в технологической архитектуре.

Контекстуализация программного обеспечения и технологий особенно важна в финансовой индустрии. Текущая ИТ-инфраструктура в финансовой индустрии была создана несколько десятилетий назад и развивалась постепенно, без единой архитектурной конструкции.Поскольку каждый банк разработал свою ИТ-инфраструктуру в значительной степени для себя, контекстуализация привела к отсутствию стандартов (например, для API). Таким образом, стартапы не могут создать одно универсальное решение для всех банков, но часто должны адаптировать свои инновации к конкретному технологическому контексту каждого банка.

Слияния и поглощения в финансовой сфере: небольшие инвестиции, больше стратегических партнерств

Чтобы понять динамику, вызванную технологическими инновациями, полезно проанализировать структуру стимулов компаний к интеграции или лицензированию новой технологии.В отличие от других развивающихся отраслей, таких как биотехнология, мы находим доказательства того, что банки преимущественно не используют прямую интеграцию стартапов для получения доступа к желаемой технологии, а, скорее, используют другую форму координации интеллектуальных активов: стратегическое партнерство. На рисунке 3 показаны договорные связи между банками и финтехами, а также между финтехами и финтехами, а на рисунке 4 показаны только инвестиции одной компании в другую. Мы обнаружили, что только 19% всех договорных связей являются фактическими инвестициями, в то время как подавляющее большинство (74%) являются стратегическими партнерствами, а 7% — побочными.Стратегическое партнерство — это договорные отношения между двумя фирмами. В целом, стратегическое партнерство между банком и FinTech или между FinTech и другим FinTech означает, что одна компания использует программное обеспечение другой компании, обычно путем уплаты комиссии на основе транзакции. Например, многие банки используют инструменты видеоидентификации FinTech-компаний для проверки личности потенциальных клиентов юридически допустимым способом, удобным для клиента. Напротив, многие FinTech-компании не имеют банковской лицензии, потому что их бизнес сосредоточен в основном на клиентских операциях.Например, многие краудлендинговые порталы передают кредитные запросы в банк, который, следовательно, выдает ссуду. Большинство FinTech-банков, таких как Fidor Bank, solarisBank и FinTech AG — biw Bank für Investments und Wertpapiere осознали потенциал, который исходит от сектора FinTech, и специализируются на том, что называется «банковское дело как услуга» (BaaS) или «банковское дело». как платформу »(БААП). Эти банки обеспечивают сквозные процессы, которые обеспечивают выполнение небольших финансовых услуг по запросу.BaaP работает через API, предоставляемые соответствующим FinTech-банком. В других случаях стратегические партнерства просто заключаются в том, что банки делают продукты FinTech доступными для своих клиентов, например Consorsbank, который предлагает краудинвестинговые продукты от Seedmatch и возможность социальной торговли через wikifolio. Хотя банк может получать только долю доходов от FinTech, стратегическое партнерство может помочь банку сохранить клиентов, которые в противном случае также могли бы переключить свою основную банковскую деятельность на нового конкурента FinTech.Низкий процент спин-оффов (7% от всех договорных связей) указывает на неспособность устоявшихся игроков активно участвовать в инновационном процессе.

Рисунок 3 . Сотрудничество банка и FinTech.

Рисунок 4 . Банковские и финтех-инвестиции.

Для лучшего понимания расчетов компаний, стремящихся получить доступ к желаемой технологии, полезными справочными материалами являются теории Тиса (1986, 1998). Он показывает, что оптимальная стратегия компании для получения доступа к технологии зависит от режима присвоения .Ссылаясь на работу Тиса, Графф и др. (2003) предлагают спектр каналов для координации дополнительных интеллектуальных активов. Самая экстремальная стратегия фирмы — это полная интернализация внешних активов через интеграцию. На другом конце континуума стоит покупка неисключительной лицензии на технологию у независимой фирмы.

Режим присвоения относится к факторам окружающей среды, таким как дизайн прав интеллектуальной собственности или особенности самой технологии, которые определяют способность новатора извлекать прибыль, полученную от инновации (Teece, 1986).Более того, Тис (1986) различает жесткие и слабые режимы присвоения. Жесткий режим отражает ситуацию, в которой технологию относительно легко защитить от имитации; соответственно, режим слабого присвоения описывает ситуацию, в которой практически невозможно защитить новую технологию от нежелательного использования. Характеристики режима присвоения возникают в результате взаимодействия между оформлением прав интеллектуальной собственности (например, патенты, товарные знаки, авторские права) и характером знаний, требующих защиты.

Контекстно-зависимый характер программного обеспечения влияет не только на инновационный процесс как таковой , но и на режим соответствия. Мы проиллюстрировали взаимодействие режима присвоения и структуры отрасли с другой зарождающейся отраслью со схожими стартовыми условиями: ранней биотехнологией растений. В 1980-х годах традиционные компании получили доступ к новым технологиям биотехнологической индустрии, просто приобретая стартапы. Одной из причин этой радикальной стратегии был режим присвоения.В биотехнологии слабый режим присвоения препятствовал заключению контрактов на технологии между различными компаниями и создавал стимулы для полной интеграции стартапов (Graff et al., 2003; Marco and Rausser, 2008; Schneider, 2010). Трудности в определении прав интеллектуальной собственности в биотехнологии проистекают из новизны этой области, что привело к парадоксальной ситуации, когда патентные ведомства должны были решать вопрос, который в значительной степени неясен даже с научной точки зрения.Более того, в отличие от химии или других областей науки, патентные ведомства не могли полагаться на существующую юриспруденцию, что обычно делает результаты судебных решений более непредсказуемыми. Чарльз (2002) утверждает, что менеджеры Monsanto рано осознали, что род не может лицензироваться, как другие технологии, такие как программное обеспечение. Европейский партнер и прямой конкурент на заре агробиотехнологии AgrEvo (ныне Bayer) не сделал тех же выводов и попробовал модель получения доступа к различным генам и биотехнологическим инструментам через лицензионные соглашения, которая не сработала и закончилась — по крайней мере временно — в крупном поражении европейских агрохимических компаний на мировом рынке семян (Bijman, 2001; Charles, 2002).

Еще одно наблюдение, которое отличается от процессов адаптации в других отраслях, заключается в том, что стартапы FinTech являются активными участниками преобразования отрасли. В других зарождающихся отраслях (например, биотехнологии) стартапы были в основном пассивными, в то время как доминирующие игроки присваивали важнейшие части новой технологии (Owen-Smith and Powell, 2003; Powell et al., 2012). В нашем наборе данных о немецких финтех-компаниях мы видим, что стартапы сами принимают активное участие в слияниях и поглощениях. Некоторые FinTech-компании начинали как обычные стартапы, но в конечном итоге получили банковскую лицензию (например,g., solarisBank) или основали банк в качестве дочерней компании FinTech (например, FinTech AG — biw Bank für Investments und Wertpapiere). Эти FinTech-банки координировали свои интеллектуальные активы почти исключительно через BaaS или BaaP. Однако мы также наблюдаем финтех-компании, которые напрямую интегрировали другие финтех-компании, получая в них миноритарную долю или приобретая их. В 2013 году шведская компания FinTech Klarna, поставщик услуг цифровых платежей, приобрела своего прямого конкурента Billpay, а в 2016 году — Coockies.

Стратегии традиционных банков в отношении координации своих интеллектуальных активов сильно различаются.В то время как такие банки, как Santander и Commerzbank, в основном приобретали стартапы из финансовой индустрии, другие традиционные банки, включая HypoVereinsbank и Deutsche Bank, более осторожно подходят к инвестированию в FinTechs. Эти банки чаще участвуют в стратегических партнерствах (см. Рисунок 3).

Поскольку появление финтех-компаний — явление недавнее, мы ожидаем дальнейшей консолидации в ближайшие годы. Однако мы утверждаем, что доминирование стратегических партнерств, а также отсутствующая в настоящее время консолидация — это не только переходное явление, которое исчезнет в обозримом будущем, но также имеет структурные причины, коренящиеся в самой технологии и отрасли.

Первая причина, по которой отсутствует консолидация немецкой индустрии FinTech, заключается в режиме присвоения. В отличие от биотехнологической промышленности, режим применимости программного обеспечения является жестким. Это может показаться удивительным, поскольку защита интеллектуальной собственности алгоритмов и программного обеспечения в целом является слабой, особенно в Германии и других европейских странах, где компьютерные программы не могут быть запатентованы (Eimer, 2011). Разработчики проприетарного программного обеспечения должны защищать свои инновации более слабым правом интеллектуальной собственности, а именно авторским правом.Поэтому во многих случаях разработчики программного обеспечения не зависят от прав интеллектуальной собственности при присвоении своих инноваций. Программные фирмы часто продают лицензии на программное обеспечение (лицензионные соглашения с конечным пользователем) и хранят исходный код в секрете. В случае программного обеспечения на стороне сервера исходный код не защищен авторским правом, но хранится в соответствии с коммерческой тайной. Таким образом, режим присвоения нововведений в области программного обеспечения довольно жесткий не только из-за простоты заключения контрактов на программное обеспечение, но и из-за того, что явное знание не является преимуществом per se , поскольку все программные продукты должны быть адаптированы к конкретной фирме и контексту. со временем.

Хотя лицензионные соглашения компаний-разработчиков программного обеспечения не всегда эффективны в отношении исключения клиентов, пользующихся бесплатными услугами, которые не платят за услугу, особенно на уровне бизнеса для бизнеса, частное присвоение инноваций в целом хорошо работает в индустрии программного обеспечения. Одна из причин заключается в том, что документирование использования программного обеспечения происходит автоматически через сети и протоколы. С точки зрения фирм, которые должны заключать контракты на использование технологий, автоматизированное документирование использования подразумевает сокращение транзакционных издержек.В то время как в биотехнологии проблемы мониторинга и правоприменения, связанные с технологией, привели к структурному преимуществу для крупных компаний, которые могли позволить себе участвовать в патентных спорах (Haedicke, 2008; Schubert et al., 2011; Gill et al., 2012), низкий Затраты на лицензирование и программное обеспечение для мониторинга открыли возможности для малых фирм в финансовой отрасли.

Слабый режим присвоения приводит к структурному преимуществу для крупных компаний, что очевидно в биотехнологической отрасли.Экономически эффективный мониторинг и судебное преследование нарушений прав интеллектуальной собственности могут быть достигнуты только глобально работающими компаниями, имеющими филиалы в разных юрисдикциях (Haedicke, 2008). То же самое и на уровне бизнеса для потребителя. Возможность исключить бесплатных клиентов из использования технологии часто требует системы мониторинга (Schubert et al., 2011). Установка и обслуживание системы мониторинга обходятся дорого, и крупным компаниям легче реализовать экономию на масштабе при внедрении такой системы.В результате недельный режим присвоения увеличивает транзакционные издержки и, следовательно, создает структурный стимул для интеграции интересующей компании. Напротив, жесткий режим присвоения открывает возможности для небольших компаний (Hall and Zidonis, 2001). Поскольку передача знаний по контрактам является надежной, компании могут лицензировать свои технологические активы другим фирмам. Другими словами, в жестких режимах присвоения транзакционные издержки ниже. Следовательно, у компаний меньше стимулов к полной интеграции стартапов, поскольку приобретение также связано с более высокими затратами и рисками.

Вторая причина, которая мешает банкам полностью интегрировать FinTechs, — это нынешняя структура рыночной инфраструктуры в финансовой индустрии. Программное обеспечение, лежащее в основе инфраструктуры, было разработано для цифровых требований, которые были определены десятилетия назад. Отсутствие координации между банками привело к разрозненным хранилищам данных, поддерживаемым отдельными участниками. Большинство экспертов сходятся во мнении, что игроки финансовой индустрии рано или поздно должны согласовать текущую систему, особенно в отношении статуса транзакционных данных.Текущее отсутствие координации общих технологических стандартов и банковских функций приводит к нерешительности банков в отношении полной интеграции финансовых технологий. Однако координация интеллектуальных активов стратегического партнерства позволяет банкам использовать знания FinTech без необходимости принимать фундаментальные решения о будущем своей ИТ-инфраструктуры. Наконец, стратегическое партнерство — это эффективный способ для банков преодолеть свое культурное наследие, обширные нормативные положения и проблемы соответствия, что также позволяет им подходить к различным технологиям без привязки к конкретной.

Заключение

Мы начали эту статью с заявления о том, что цифровизация финансовых услуг потенциально может перевернуть отрасль с ног на голову. Финтех-компании не только имеют оптимизированную структуру затрат, но также предоставляют клиентам новые услуги, такие как полностью цифровое финансирование или инвестиционные решения. Напротив, большинство традиционных банков полагаются на историческую и дорогую ИТ-инфраструктуру. Наш анализ показывает, что нынешняя волна цифровизации не дает такой революционной динамики, как другие инновации, такие как биотехнологии.Мы объясняем, что нерешительность многих банков в отношении полной поддержки новых возможностей цифровых финансовых услуг объясняется контекстной зависимостью программного обеспечения и жестким режимом присвоения. Другими словами, характеристики технологии позволяют банкам лишь частично участвовать в новой волне цифровизации посредством стратегического партнерства без необходимости изменения собственной устаревшей ИТ-инфраструктуры.

Наши результаты могут быть только частью истории. Наш анализ ограничен рынком Германии, и в разных регионах мира может быть другая картина.Более того, мы фокусируемся только на определенном типе FinTech. Хотя нынешние финтех-компании бросают вызов традиционным банкам благодаря своей оптимизированной с помощью цифровых технологий структуре затрат и их приверженности новым технологиям, они не являются самодостаточной альтернативой банковской системе. Почти все действующие в настоящее время финтех-компании полагаются на банки, в основном потому, что они не обладают банковской лицензией, которая требуется для ведения основных банковских операций (приема депозитов и предоставления кредитов).

В будущем другой тип FinTech может стать более важным.Финтех-компании не просто предлагают услуги, которые работают параллельно с существующей системой, но также предоставляют технологии и услуги, которые призваны полностью заменить существующие структуры и организации финансовой индустрии. Эти финтех-компании либо обладают банковской лицензией, либо полагаются на самодостаточные системы, такие как блокчейн, технология, которая стоит за биткойнами и другими криптовалютами, и, таким образом, может вытеснить традиционные банки (Tapscott and Tapscott, 2016). Блокчейн — это открытый распределенный реестр, который может постоянно проверять транзакции между двумя сторонами.Поскольку контракты и записи транзакций являются определяющими институтами экономики, технологическая трансформация этих институтов может вызвать более глубокий процесс социальных изменений, чем нынешние финтех-компании. Блокчейн-стартапы предлагают технологические решения различных проблем. Первый продукт, основанный на блокчейне, например, Биткойн, обещает стать валютой, защищенной от доступа центральных банков во время экономических кризисов (Valkenburgh, 2016). Digital Asset Holdings, компания-разработчик программного обеспечения, расположенная в Нью-Йорке, предлагает программные решения на основе технологии распределенных реестров для всей архитектуры финансовой индустрии, такой как центральные клиринговые палаты и центральные депозитарии ценных бумаг (Digital Asset, 2016).Таким образом, в отличие от всех других инноваций FinTech, блокчейн может заменить финансовую отрасль как таковую. Чтобы это произошло, новой технологии должны доверять все участники рынка. Однако доверие — это важный актив, который создается только в долгосрочной перспективе.

Поскольку финансовая отрасль до сих пор не была способна согласовать общие стандарты для новой ИТ-инфраструктуры и из-за политической неспособности решить эту проблему координации, стратегическое развитие фирм и будущее технологии блокчейн как таковой крайне неясны.Янсити и Лакхани (2017) сравнивают текущую ситуацию с блокчейном и первые дни электронной почты. До принятия протокола управления передачей и Интернет-протокола (TCP / IP) телекоммуникационная архитектура была основана на переключении каналов , методе, при котором соединение между двумя сторонами должно было быть физически предварительно установлено с помощью электрической цепи. Принятие TCP / IP не только создало новую архитектуру связи, но и проложило путь для совершенно новых технологических приложений, таких как World Wide Web.

Технологии, призванные заменить существующие, создают огромную координационную задачу для вовлеченных экономических агентов, поскольку успех полностью зависит от создания новых эффективных институтов и организаций. Эту проблему может решить компания, промышленная группа давления или государство, применив правовые нормы. Многие исследования в области сравнительной политической экономии показали, что разные типы экономики установили разные способы решения проблем координации в отношении технологий и платформенных услуг.Холл и Соскис (2001) утверждают, что в странах с либеральной экономикой (например, в США) фирмы конкурируют по стандартным параметрам, тогда как в странах со скоординированной экономикой (например, в Германии) отраслевые сети координируют совместный процесс стандартных параметров. Чтобы обеспечить комплексную технологическую адаптацию, в некоторых отраслях должно вмешаться государство, если фирмы или другие организации не смогут согласовать технологические стандарты (Casper and Soskice, 2004).

Инфраструктура, лежащая в основе финансовой индустрии, была разработана несколько десятилетий назад.Несмотря на постепенное развитие, нынешняя система в значительной степени неспособна удовлетворить текущие нормативные и рыночные потребности финансовой системы. Ни для кого не секрет, что международные банки, такие как Goldman Sachs, JP Morgen и Citigroup, а также такие компании, как Deutsche Börse и PricewaterhouseCoopers, активно приобретают стартапы блокчейнов и подают заявки на патенты на части технологии блокчейнов на своих бизнес-моделях. . Преобразование цифровой архитектуры финансовых рынков, согласование разрозненных хранилищ данных и согласование стандартов — это огромная задача для координации.Однако остается открытым вопрос, сможет ли финансовая отрасль справиться с этой проблемой. Опасность предоставления этой проблемы участникам рынка заключается в том, что банки либо не могут договориться о едином стандарте, либо, что еще хуже, выберут неправильный стандарт. Таким образом, задача разработки новой ИТ-архитектуры для финансовых рынков также является политическим вопросом, на который можно ответить только демократическим путем.